據(jù)小米 11 月 23 日發(fā)布的三季報(bào)，手機(jī)總收入同比下降 11%、至 425 億元，銷量下滑 8.4%，銷量表現(xiàn)和大盤持平。三季度全球智能手機(jī)出貨量同比下降 9%。全球五大手機(jī)廠商中，只有蘋果還在增長。

銷量下滑的同時(shí)，小米高端化也沒有進(jìn)展。三季度小米發(fā)布兩款高端產(chǎn)品 12S Ultra 和 MIX Fold 2，前者印上了徠卡的名字，主打影像，定價(jià) 5999 元起；后者是折疊屏幕手機(jī)，定價(jià) 8999 元起。但三個月下來，小米集團(tuán)平均手機(jī)售價(jià)（ASP）反倒減少了 3%、降至 1058.2 元。

財(cái)報(bào)提到這兩部手機(jī)表現(xiàn)時(shí)，用的京東商城好評率而不是銷量。我們得到的一份行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)庫顯示，目前小米 12S Ultra 大約日銷千臺，12S 和 12S Pro 合計(jì)日銷約 4000 臺。日銷 8000 臺左右的紅米 K50 至尊是小米集團(tuán)最暢銷機(jī)型之一。

即便如此，市場還是好奇小米接下去的應(yīng)對方式或者預(yù)期。小米總裁王翔也在財(cái)報(bào)電話會上和機(jī)構(gòu)分享了中國市場去庫存情況，以及對明年手機(jī)市場的展望。

王翔說三季度庫存水平同比和環(huán)比都下降 9% 是一個很好的信號，“我們很努力地在去庫存，可能會在今年底或明年初達(dá)到正常水平”。

研究機(jī)構(gòu) Counterpoint Research 的分析師張萌萌向我們分享了行業(yè)普遍的情況：目前多數(shù)國產(chǎn)廠商國內(nèi)庫存接近正常水平，但海外仍舊面臨較大壓力。王翔也預(yù)計(jì)海外市場仍要再花一個季度清理庫存。

目前小米手機(jī)海外業(yè)務(wù)占比近半，繼續(xù)促銷將給 ASP 和毛利率帶來更多壓力。因?yàn)榻^大多數(shù)情況下，“去庫存” 只有一種辦法 —— 打折。

三季度小米銷售費(fèi)用同比持平、約為 48.8 億元，增速 “跑贏” 主營業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用等重要經(jīng)營開支。據(jù)小米財(cái)報(bào)和我們匯總的數(shù)據(jù)，小米三季度：

-主營業(yè)成本削減 7.87%，管理費(fèi)用削減 1.57%。

-整體毛利率約為 16.63%，去年同期是 18.31%。手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率 8.9%，去年同期是 12.8%，今年二季度是 8.7%。

-扣除投資損益后的經(jīng)營利潤率是 1.46%，去年同期是 6.03%、1.74%。

-小米季度總收入 704 億元，同比減少 9.72%，不考慮投資損益的經(jīng)營利潤是 10.29 億元。

去庫存的同時(shí)，小米未來高端機(jī)型還會面臨高通漲價(jià)的壓力。Counterpoint Research 和行業(yè)供應(yīng)鏈人士都提醒我們，高通最新發(fā)布的旗艦芯片驍龍 8 Gen 2 的價(jià)格將大幅上漲。

手機(jī)想象力有限的情況下，還在關(guān)注小米的人自然將一部分注意力轉(zhuǎn)移到造車業(yè)務(wù)上。小米三季度研發(fā)開支繼續(xù)增長 25% 至 41 億元，其中造車占 8 億元。

盡管電話會上分析師一再追問，但關(guān)于造車進(jìn)展，王翔仍舊惜字如金。除了重申了將在 2024 年上半年量產(chǎn)的計(jì)劃，還提到研發(fā)團(tuán)隊(duì)增加到 1800 人左右。（邱豪）